專項債券項目情況及資金平衡方案的編制可由財政部門會同項目主管部門組織項目單位編寫，也可委托第三方專業(yè)機(jī)構(gòu)編寫。根據(jù)財預(yù)［２０１７］８９號文的規(guī)定，平衡方案主要包括八方面內(nèi)容：

１）公益性事業(yè)項目主要內(nèi)容；主要包括項目實施主體、項目建設(shè)內(nèi)容及規(guī)模、項目審批情況、項目建設(shè)進(jìn)度及計劃等；

２）項目重大經(jīng)濟(jì)社會效益分析；

３）項目投資額、自有資本金及資本金到位情況、已有融資情況；

４)項目預(yù)期收益涉及的相關(guān)收費(fèi)政策內(nèi)容、收費(fèi)政策合法合規(guī)依據(jù)、覆蓋群體分布、預(yù)計產(chǎn)生反映為政府性基金收入或?qū)ｍ検杖氲姆€(wěn)定現(xiàn)金流收益規(guī)模分析；

５)項目預(yù)期收益、支出以及融資平衡情況；按照《山西省財政廳關(guān)于規(guī)范政府專項債券發(fā)行前期工作的通知》，預(yù)期項目凈收益覆蓋融資成本倍數(shù)需≥１.１倍，項目收益能否達(dá)到與融資自求平衡是律所出具無發(fā)行障礙法律意見的核查要點(diǎn)之一，因此項目預(yù)期收益測算的合法合規(guī)性亦需尤其注意，項目單位或中介機(jī)構(gòu)應(yīng)防止過度包裝項目收益；

６)項目融資計劃，包括項目發(fā)行地方政府專項債券募集資金計劃、分年專項債券發(fā)行規(guī)模和期限安排、專項債券投資者保護(hù)措施；

７)潛在影響項目收益和融資平衡結(jié)果的各種風(fēng)險評估；

８)其他需要說明的事項，按照山西省政府專項債券發(fā)行的相關(guān)規(guī)定，平衡方案中還應(yīng)包括委托第三方中介機(jī)構(gòu)情況和相關(guān)主管部門、項目單位職責(zé)。

專債債券實施方案的資金平衡表應(yīng)按照“凈現(xiàn)金流=現(xiàn)金流入一現(xiàn)金流出”的收付實現(xiàn)制分析方法進(jìn)行編制，現(xiàn)金流入主要包括資本金流入、債務(wù)資金流入、項目收入流入；現(xiàn)金流出主要包括建設(shè)期靜態(tài)投資流出、運(yùn)營成本支出、相關(guān)稅費(fèi)、債務(wù)還本付息（包括專項債券還本付息，市場化融資還本付息）等。

通過編制資金測算平衡表，首先應(yīng)滿足債券存續(xù)期期末累計現(xiàn)金結(jié)存額應(yīng)該大于等于零；其次是現(xiàn)金流的計算年限需要與專項債券的期限相匹配，及現(xiàn)金流量表內(nèi)專項債券資金流出需要與債券投放時間、還本付息時間相匹配。

由于項目收入、經(jīng)營成本、可償債收益等預(yù)測指標(biāo)存在一定的不確定性，應(yīng)本著謹(jǐn)慎的保守原則，避免可償債收益的“注水”行為和由此導(dǎo)致的本息覆蓋倍數(shù)虛高的情形，因此建議實施方案風(fēng)險分析中增設(shè)壓力測試環(huán)節(jié)，增強(qiáng)本息覆蓋倍數(shù)的可信度。

根據(jù)壓力測試分析結(jié)果，若項目經(jīng)營收入降低10％、經(jīng)營成本提高10%后，專項債券本息保障倍數(shù)仍大于1，說明項目具有較好的資金平衡能力。